iPhone 12或取消附赠有线耳机 将拉动AirPods 2需求 产业红利期有望打开

《科创板日报》20日讯，天风国际郭明錤最新发布报告称，iPhone 12可能将取消随机附赠有线耳机，带动售价较低的AirPods 2 (第二代AirPods) 需求。此外，AirPods 2库存去化将在2Q20结束，苹果在下半部可能会有AirPods促销计划。故上调2020年AirPods出货量至9,380万部 (vs. 先前的8,000–9,000万部)，并预期AirPods出货将在2H20迎来强劲增长。

3月以来国内TWS耳机需求持续 回补，西部证券认为这一现象由两方面因素共同推动，一方面由于TWS耳机价格 门槛相对于手机等消费电子价格门槛低，4月平均单价174.2元占2019年全国人均全年可支配收入的0.6%，远低于手机占比8.2%（参照信通院2018年数据均价2523元），因而在疫情后受到消费能力下滑的冲击不大，需求回补效应较为显著；另一方面，由于TWS耳机处于渗透率初期，2019年TWS耳 机全球出货量2.5亿套仅为全球智能手机销量的18.2%。整体来看4月线上销量数据环比增速有所下滑，3月销量环比2月增速24.7%，4月在3月基础上销 量环比增长7.4%。增速下滑17.3 pct，但其销售量超过去年11月促销季水平。

西部证券认为，入门级TWS耳机短期看三年红利期，中长期看好互联网公司介入打造下一个流量入口，声学设计及制造门槛将推动厂商主动推出功 能升级版本新品，积极参与平台让利活动。

相关公司：

亿纬锂能：公司应用于TWS（真无线耳机）的小型锂离子电池（豆式电池）完成技术准备，批量进入市场。

漫步者：公司专注于音频技术的研究开发与产品应用，耳机为核心产品。

歌尔股份：公司率先布局无线蓝牙耳机整机设计组装及核心声学元件，在市场占有绝对领先地位，并为客户提供整体技术解决方案。